Risikoforhold

NKT har et beredskab til risikostyring i form af politikker og procedurer. Det overordnede formål er at undgå, afdække og styre alle væsentlige risici samtidig med at NKT optimerer de muligheder, som ændringer i risikobilledet giver.

Vurderingen af sandsynligheden for at risikoen indtræffer, er ikke et absolut mål, men udtrykker en vurdering af sandsynligheden for at risiciene indtræffer i forhold til hinanden og i de enkelte forretningsområder. Vurderingen er ledelsens subjektive vurdering, og er medtaget for at give et indblik i ledelsens vurdering af forholdene.

Ved vurdering af risikofaktorerne bliver mulighederne for gevinster vurderet på lige fod med sandsynlighederne for tab. En forbedring i konjunkturerne vil således slå stærkest igennem indenfor Nilfisk-Advance og i Construction segmentet (lavspænding) indenfor NKT Cables.

Risikofaktoren 'kommercielle forhold' omfatter foruden konkurrencesituationen på markedet også forholdet til leverandører mv.

Beskrivelsen af risici er ikke udtømmende og risikofaktorerne er ikke nævnt i prioriteret rækkefølge.

Generelle risici

NKT er eksponeret overfor en række mere generelle risici, som omtales i dette afsnit. Beskrivelsen skal ses i sammenhæng med beskrivelsen af de enkelte forretningsområders særlige risikoforhold nedenfor.

IT-risici: NKT anvender IT i betydeligt omfang og er således eksponeret overfor driftsmæssige forstyrrelser eller brist i den etablerede sikkerhed. Dette kan medføre driftsmæssige, omdømmemæssige og finansielle tab. NKT arbejder til stadighed med at videreudvikle IT-sikkerhed for også i fremtiden at sikre et højt niveau.

Skatterisici: NKT er underlagt skatte- og afgiftsloven i de lande, hvor NKT opererer. Ændringer i skatte- og afgiftslovgivningen i de pågældende lande kan påvirke NKTs skatte- og afgiftsmæssige situation. NKT har omfattende transaktioner i en række lande og er på den måde eksponeret over for, at skattemyndighederne i de enkelte lande udfordrer NKTs skatte- og afgiftsmæssige position. Som følge heraf afdækker NKT de væsentligste risici og udarbejder dokumentation til afdækningen af dem.

Juridiske risici: NKT overvåger løbende udviklingen i love og regler, og arbejder struktureret med at sikre efterlevelse. NKT indgår løbende en række aftaler, herunder aftaler vedrørende drift og strategiske forhold. Aftalerne indebærer muligheder og risici, som bliver vurderet og afdækket i forbindelse med indgåelse af aftalerne. Forsikringsmæssige risici: NKT tegner lovpligtige forsikringer samt de forsikringer, som vurderes at være relevante og sædvanlige i de brancher og i de lande, hvor NKT opererer. NKT foretager med jævne mellemrum en gennemgang af forsikringerne sammen med en forsikringsspecialist.

Finansielle risici: Ud over valutarisici, som er omtalt under de enkelte forretningsområders særlige risikoforhold, er NKT eksponeret overfor ændringer i rente-, kredit- og likviditetsrisici. Koncernens finansielle risici er beskrevet i note 30 'Finansielle risici og finansielle instrumenter' til koncernregnskabet.

Investeringer og virksomhedsovertagelser: Som led i NKTs strategi vurderedes løbende muligheder for salg og opkøb af virksomheder og nye investeringer i produktionsanlæg mv. Større virksomhedsovertagelser og investeringer i produktionsanlæg indebærer en række risici i relation til selve investeringsprocessen, den efterfølgende integration i NKTs forretning samt indkøring af produktionsanlæg. Disse risici bliver vurderet og afdækket bedst muligt.

Etiske standarder: I takt med en øget bevidsthed og fokus hos NKTs interessenter, herunder medarbejdere, om menneskerettigheder, arbejdstagerrettigheder, anti-korruption og miljøbeskyttelse, har arbejdet med virksomhedens samfundsansvar stigende indflydelse på NKTs omdømme og hermed også på vækst og indtjening. NKT arbejder aktivt med håndtering af risici i relation til dette.

 

Specifikke risici i NKT Cables

Kommercielle risici
Projektsalg indenfor Electricity Infrastructure (herunder søkabler) udgør den største andel af forretningen, og styring af de tilknyttede projektrisici er afgørende. Forud for afgivelse af større tilbud foretages en gennemgang af projekterne for at sikre et tilbundsgående kendskab til og overblik over de risici, som det pågældende projekt indeholder. I udførelsesfasen er projektstyring af afgørende betydning for at sikre en optimal produktion i samarbejde med kunden og de eksterne installationsfirmaer, som NKT Cables har kontrakt med. Økonomiske konsekvenser af forsinkelser mv. kan ikke altid overføres til underleverandørerne. Gennemførelse og afslutning af projekter kan strække sig over flere år.

NKT Cables opererer i en konkurrencepræget og moden europæisk industri samt i Kina. For virksomheden er såvel konkurrenceevne som rentabilitet direkte forbundet med evnen til at producere kvalitetsprodukter med attraktive enhedsomkostninger samt med evnen til at etablere et nært samspil med kunderne.

Nøglen til at opnå en tilfredsstillende konkurrenceevne er 'kritisk masse', hvilket vil sige, at NKT Cables skal fremstille de enkelte produktgrupper i seriestørrelser, der er store nok til at realisere lave gennemsnitlige produktionsomkostninger. Salgskanaler og distributionsstrategi sigter mod at minimere leveringsomkostningerne.

Det er baggrunden for, at NKT Cables i de seneste år har haft stort fokus på 2 forhold: For det første at produktions set-up'et er blevet tilpasset, så fabrikkerne har opnået en højere grad af produktionsspecialisering. For det andet at NKT Cables møder kunderne ens ved at salgsstyrken er organiseret under én fælles ledelse men placeret i klart adskilte geografiske områder. På begge områder vil arbejdet blive afsluttet i 2012.

Metal - primært kobber og aluminium - er den væsentligste råvare i NKT Cables' produktion og udgør gennemsnitligt mere end 50% af salgsprisen ved det nuværende salgsmiks. Dette kan dog variere fra 20-75% afhængig af produkttype.

Resultatfølsomheden i forhold til prisudviklingen i metaller vurderes som ret begrænset, da disse metaller så vidt muligt er afdækket. Hvor dette er vanskeligt, afspejles ændringer i omkostninger relativt hurtigt og slår igennem i ændrede salgspriser. Dog kan store prisudsving have resultateffekt via reguleringer af varebeholdninger. Indenfor anvendelsesområdet Electricity Infrastructure er priserne som oftest kontraktligt reguleret, og prisberegningerne kæder udviklingen i råvareomkostninger sammen med prissætningen på kablerne. I anvendelsesområdet Construction opereres med prislister, som i gyldighedsperioden søges afdækket med forskellige former for sikringskontrakter.

Finansielle risici
Valutafølsomheden i NKT Cables er primært knyttet til valutaudviklingen i Polen, Tjekkiet, England, Sverige og Kina samt til prisudviklingen på USD-baserede metaller.

Konjunkturfølsomhed
Op mod halvdelen af NKT Cables' omsætning - primært den del af omsætningen, som relaterer sig til produkter indenfor byggeindustrien, Construction og mellemspænding - vurderes som konjunkturfølsom.

I niveauet 50% af omsætningen vedrørende Electricity Infrastructure - primært den del som vedrører søkabler og højspændingskabler samt tilbehør - stammer hovedsagelig fra salg til energisektoren. Denne sektor anses normalt for at være mindre konjunkturfølsom, idet den primært er styret af kapacitetsbehov som følge af stigende energiforbrug samt ikke mindst udbygning som følge af øget fokus på forbedringer af systempålideligheden og hensynet til vedvarende energi. Også de lange udbuds- og gennemførselstider i store infrastrukturprojekter bidrager til en vis grad af stabilitet i aktivitetsniveauet.

Ovenstående inkluderer Railway, som med i niveauet 10% hovedsagelig er styret af infrastrukturprojekter i Kina og således pt. er mindre konjunkturfølsomme, omend den politiske risiko vurderes
som væsentlig.

 

Specifikke risici i Nilfisk-Advance

Kommercielle risici
For til stadighed at være en af de større udbydere af professionelle rengøringsmaskiner er det afgørende, at Nilfisk-Advance råder over et produktsortiment, som er konkurrencedygtigt. Derfor lanceres løbende nye kvalitetsprodukter med større produktivitet og driftssikkerhed, bedre ergonomi, øget miljøvenlighed samt reducerede driftsomkostninger.

Nilfisk-Advance fokuserer også på konstante forbedringer af forretningssystemerne via effektiviseringer i både produktion, supplychain, administrations- og salgsled.

Finansielle risici
Valutafølsomheden i Nilfisk-Advance er især knyttet til udviklingen i USD - en eksponering, der primært kan relateres til omregningsrisikoen. En ændring i USD på +/- 5% vil påvirke Nilfisk-Advances omsætning omregnet til DKK med i niveauet +/- 63 mDKK og EBITDA med i niveauet +/- 4 mDKK. Hertil kommer, at en væsentlig del af produktionen til EMEA-regionen (Europa, Mellemøsten og Afrika) er placeret i Ungarn, som har møntfoden HUF. Nettoeksponeringen vurderes løbende 12 måneder frem.

Konjunkturfølsomhed
Nilfisk-Advance er konjunkturfølsom. Det skyldes, at hovedparten af slutkunderne er professionelle eller institutionelle brugere af produkterne, hvor køb af rengøringsmaskiner er en anlægsinvestering. I nedgangstider ses at nyinvesteringer hos kunderne udskydes med henblik på at beskytte og optimere likviditet. En nedgang i omsætningen med 5% vurderes at påvirke EBITDA med op til 100 mDKK.

Specifikke risici i Photonics Group

Kommercielle risici
Succesen for virksomhederne i Photonics Group afhænger af deres evne til at skabe banebrydende produkter til et - som oftest - nichepræget, globalt og krævende marked. Det er således selskabernes evne til at kunne tiltrække innovative og kompetente medarbejdere og etablere konstruktive samspil imellem teknologiske og kommercielle drivkræfter, der er kritiske faktorer for virksomhedernes succes. Hertil kommer Photonics Groups evne til at bevare og forsvare den eksisterende stærke patentposition.

Finansielle risici
Som aktører på det internationale marked er virksomhederne eksponeret for valutarisici.

Konjunkturfølsomhed
Virksomhederne i Photonics Group er konjunkturfølsomme. Det skyldes, at hovedparten af slutkunderne anser køb af produkter, hvori Photonics Groups produkter indgår, som anlægsinvesteringer og således søger at udskyde disse investeringer i nedgangstider.